Hennes & Mauritz (H&M) – a sztárok kedvenc fast-fashion márkája

Jin és Jang

2013.09.18. 09:17

Szerző: Iza

Madonna rajong érte. Mick Jagger lánya, Georgia May Jagger édesanyjával, Jerry Hall-lal adta arcát a svéd márka egy jókedvű kampányához. A francia énekes-színésznő, ex-Mrs. Johnny Depp - Vanessa Paradis, az énekes Rihanna, a brazil szupermodell Gisele Bündchen mind-mind részt vettek a ruházati cég népszerűsítésében.

Bizonyára mindannyian emlékszünk a tavalyi, kissé szürreális reklámfilmre is, amelyben az érdekes szájú Lana Del Rey vonaglott a Blue velvet című film (kötelező David Lynch-darab) zenéjét dúdolva. David Beckham is sokkolta már a tinilányokat H&M-es fehérneműkollekcióját bemutató, életnagyságú plakátokon. De a márka népszerűsítéséért talán a legtöbbet mégis Michelle Obama tette, aki a People magazin szalagcíme szerint egy 35 $-os H&M ruhában jelent meg az NBC tévécsatorna Today Show-jában.

Michelle Obama, abban a bizonyos ruhában

Lana Del Rey

Elemzői utálat és árfolyamcsúcs (szerző: szigorúan bizalmas)

A H&M Group 2013.09.16-án tette közzé augusztusra vonatkozó értékesítési számait, amelyek szerint helyi devizában nézve az előző év azonos időszakához viszonyítva a bővülés 14%-os volt. A piac pozitívan fogadta a hírt, a stockholmi tőzsdén kereskedett részvény közel 4%-ot emelkedett, napközbeni árfolyama elérte a 262 svéd koronát, amely új csúcsnak számít a részvény árfolyamalakulásának történetében.

A H&M árfolyamgörbéje (2008.09.18-2013.09.17)

A szám első ránézésre impozáns, azonban, ha az egy évvel ezelőtt már működő üzletek forgalombővülését nézzük, a növekedés csupán 4%-os. 2009/2010-re az értékesítés növekedése 15%-os, 2010/2011-re 8%-os, 2011/2012-re 11%-os volt. Az utolsó két teljes évben azonban a növekedés teljes egészben a bővülő üzlethálózatnak volt köszönhető. Míg 2012 augusztusában 2629 bolttal rendelkeztek, addig ez a szám ez év augusztusára már 2964-re emelkedett.

Hazánkban 29 boltot üzemeltetnek; a legtöbb üzlet, 410 Németországban van; Angliában 233, az USA-ban 268, Kínában 150, míg az anyaországban, Svédországban 179 üzletet tartanak fenn. Első boltjukat nyitották idén Chilében, Mexikóban és Szerbiában.

A társaság üzleti éve december 1-jétől kezdődik, s ha az utolsó publikált féléves időszak számait vizsgáljuk (2012.12.01.-2013.05.31.), azt tapasztaljuk, hogy érdemleges operatív margint csupán az ázsiai régió tudott termelni, melynek mértéke 14%-volt (operatív eredmény 845 mSEK). Európa, amely a teljes értékesítési bevétel 77,5%-át adja, csupán 1,4%-os értékesítésre jutó profithányadot termelt, amely tömegében nem is éri el a csupán 10%-os értékesítési súlyt képviselő ázsiai piac eredményét. Észak- és Dél-Amerika a tavalyi év azonos időszakával ellentétben, ahol 4,5%-os volt az operatív profithányad, a jelen időszakban veszteséget termelt (-3,8%). A jelenlegi eredmények elmaradnak a táraság 2009-2013 közötti féléves eredménytermelő képességétől, amely 17,5-23% közötti operatív profit marzsot jelentett.

Értékesítés árbevételének megoszlása (2013.május 31.)

Ha a társaság egy részvényre jutó eredményére vetített árfolyamát nézzük, vagyis a P/E-t, a konkurenciához hasonlítva kissé túlárazott (26,74 vs peer group 23,37), ami ugye növekedési sztoriknál nem meglepő. Például a másik nagy retail ruházati cég, a NEXT PLC csupán 15-ös P/E-vel forog.

Az elemzők sztenderden utálják a céget, jelenleg 27%-uk ajánlja vételre, 38%-uk pedig eladásra, de az előző két évben a vételi ajánlások százalékos mértéke soha nem érte el a 40%-os szintet, viszont volt olyan időszak is, amikor csupán az elemzők (38-an) 15%-a ajánlotta vételre a papírt. A 12 hónapos target price jelenleg 10%-kal van a piaci ár alatt, amely negatív megítélés ez évben folyamatosan kisebb- nagyobb mértékben fennállt.

Mindenki eldöntheti, miben hisz: a nagyvonalú árazást megszolgálja a társaság az eredményes intenzív terjeszkedéssel, vagy a folyamatosan negatív elemzői kommentároknak egyszer igaza lesz…..ahogy Roubininek is:-)